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外储有望继续企稳 均衡管理跨境资本
截至2018年1月末，我国外汇储备规模连续第12个月回升——
外储有望继续企稳均衡管理跨境资本
截至2018年1月末，我国外汇储备规模为31615亿美元，这是外汇储备自2017年1月份跌破3万亿美元以来连续第12个月回升。相关负责人表示，应理性看待外汇储备增减，更强调在高水平贸易投资自由化、便利化的基础上，实现国际收支动态平衡
中国人民银行2月7日公布的数据显示，截至2018年1月末，我国外汇储备规模为31615亿美元，较2017年12月末上升215亿美元，升幅为0.68%。这是我国外汇储备自2017年1月份跌破3万亿美元以来连续第12个月回升。
有专家分析认为，我国经济基本面有望延续稳中向好态势，全球经济同步复苏，整体来看，未来外汇储备规模将继续保持稳定。
基本面向好吸引资本流入
“估值效应导致外汇储备规模增长。”民生银行首席研究员、发展规划部总经理助理温彬分析，1月份美元指数大幅贬值，由去年12月末的92.2574贬至89.1201，贬值幅度达3.40%。综合考虑主要货币对美元大幅升值的因素，我国外汇储备规模的估值明显上升。
银行结售汇对外汇储备规模增长也形成较强支撑。温彬表示，去年12月份银行结售汇差额再次转为顺差59.84亿美元，为2015年以来的最高值。今年1月份，人民币对美元大幅升值3.16%，有助于维持净结汇顺差，对外汇储备规模的增长形成支撑。
中金所研究院首席经济学家赵庆明认为，多种因素共同作用促使外汇储备规模上升：2017年以来，我国经济基本面稳中向好，吸引了资本流入。同时，近期我国政府采取了一系列措施，查处企业不理性对外投资行为，止住了投机性资本流出，有利于外汇储备稳定增长。
“我国拥有超过3万亿美元的外汇储备存量规模，在没有其他减项的情况下，每个月超过百亿美元的投资收益是正常的。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，随着人民币汇率弹性增加，外汇市场的自主性不断增强，央行也得以减少对外汇市场干预。
投资管理坚持多元化原则
近几月，美国国债市场波动较大，价格下跌引起全球央行减持美债，也引发国内关于外汇储备价值缩水的担忧。谢亚轩认为，我国外汇储备是按照多元化、分散化原则进行投资管理的。美国国债只是我国持有的美国资产的一部分，与世界上其他外汇储备大国相比，我国持有的美国国债并不多，影响不大。
2018年全国外汇管理工作会议表示，将加强外汇储备运营能力建设，积极支持“一带一路”建设和国际产能合作等，确保外汇储备安全、流动和保值增值。
“外汇储备管理首先考虑的是安全性和流动性，比如在必要时用以调节汇率和防范资本流动风险。在传统标准的合适规模之内，要保持流动性和安全性，超出部分就可追求有收益的资产。”赵庆明说，目前我国也是这么做的，投资的品种主要是国债和存款，收益相对比较低、安全性相对较高。
与外汇储备实现12个月连升不同的是，外汇占款数据出现背离走势。央行公布的数据显示，截至2017年12月末，央行口径外汇占款余额为21.48万亿元，环比减少363.19亿元。
交通银行金融研究中心研究专员刘健分析，二者背离有多重原因。首先，外汇储备与外汇占款都受结售汇影响，但外汇储备还受到债券投资收益、股权投资收益、汇率折算等因素影响。
其次，二者统计方法上也有一定差异。刘健表示，外汇占款是取得时的人民币成本，反映的是历史成本，一经取得不会变化。外汇储备是统计时的美元价格。外汇占款还受买卖价差影响，由于央行是外汇市场上最重要的做市商和汇率平抑者，当天买卖外汇和不同时期买卖外汇均可能产生价差，导致外汇储备与外汇占款产生差异，“长期看，外汇占款与外汇储备变动趋势一致，但可能在短期出现二者背离情况。如临近年底时，外储境外投资收益可能集中兑现，但这并不会对外汇占款构成影响”。
未来规模将保持总体稳定
国家外汇管理局局长潘功胜近日撰文表示，未来我国跨境资本双向流动将成为常态，总体上仍将保持基本平衡。下一步外汇管理部门将进一步推动对跨境资本流动的均衡管理。
具体来看，潘功胜强调，在管理目标上，理性看待外汇储备增减，更强调在高水平贸易投资自由化、便利化的基础上，实现国际收支动态平衡。在管理理念上，坚持政策中性原则。外汇市场微观监管强调跨境资金双向流动政策标准的一致性：既支持合法合规资金流出，也支持合法合规资金流入。在外汇执法上，强调真实合法合规，强调执法标准跨周期的一致性、稳定性和可预测性，对违法的流出和流入都严厉打击，重点打击地下钱庄、虚假交易等各种形式的违法违规行为，维护外汇市场正常秩序。
“为了防范临时性的冲击，2015年、2016年我国做了一些加强对外投资真实性审核的管理。”谢亚轩说，2017年跨境资金流动从净流出走向基本平衡，监管部门会继续支持企业合法合规的对外投资，同时也支持合法合规的资金流入，这有利于实现国际收支动态平衡，也利于外汇储备保持总体稳定。
对于2018年外汇储备走势，多位分析人士均表示乐观。赵庆明表示，2018年外部环境将总体有利，预计商品和服务贸易进出口顺差仍将延续。同时，近期，相关部门出台了系列规范资本投资的办法，对外投资逐步恢复理性。短期来看，外汇储备可能稳中有升。
来源：经济日报
发布时间：2018-02-09 09:51:07
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